两会召开前夕，全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长围绕如何进一步推动资本市场健康发展、投资者应该遵循什么样的投资逻辑等话题接受了《金融时报》记者专访。
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《金融时报》记者：当前，一些地方会把上市公司数量当成发展亮点，也会采用“奖补”的方式吸引上市公司，对此，您怎么看？如何更好优化地方资本市场发展的生态环境？
杨成长：在推动资本市场健康发展方面，地方政府的作用很重要。
当前，各地高度重视资本市场发展，通过多种举措鼓励引导企业上市，并将培育上市公司作为发展地方经济的重要抓手。但是一些地方也陷入了误区。例如，要避免通过雷同单一的资金补贴政策，特别是过度“补贴”造成市场扭曲。
我建议，要尊重市场规律，引导企业从自身经营和长期发展等综合因素出发，合理规划资本运作，引导社会消除对上市公司的盲目追求。地方政府要站在建设全国统一大市场的角度，尊重市场规律，避免通过雷同单一的资金补贴政策，导致上市公司在全国范围频繁迁址。
必须要看到，过度的现金奖励容易诱发企业套利行为。我建议，财政资金要更多通过市场化手段引导基金用到支持企业扩大产能、支持小微企业融资和助力科创企业研发等方面。
《金融时报》记者：年初，证监会表示，将按照改革要求，持续巩固深化常态化退市机制。您如何理解上市公司退市？
杨成长：需要强调的是，退市不等于被淘汰，应引导地方政府、企业主体及社会公众全面理解企业退市行为。
在我看来，应加快推进退市制度改革。要引导企业形成全面资本观，上市可以为企业提供资本运作平台，但退市也不意味着被淘汰。例如，在美国通过并购或私有化退市的案例很多。只有健全常态化退市机制，才能使得企业上市、退市更加均衡，让注册制更好发挥作用。
具体来看，一方面，要从源头上严把质量关，让真正优质的公司上市；另一方面，退市在推动高质量发展当中举足轻重，要加大重组退市力度，以此实现供求更加均衡。此外，还要重视证券市场作为中介机构的工具性、功能性、服务性，更好促进市场价格发现功能、风险分散功能、投融资功能发挥。
《金融时报》记者：很多投资者也知道股票投资要重视标的价值，您认为具体应如何选择？
杨成长：好的股票、股权投资的长期回报率是稳健且优秀的。具体可以从如下几个方向来选择：
一是具有长期分红回报的股票。“很多上市公司的长期分红率很高，历史表现显示他们是非常好的资产。”杨成长解释，这类股票的现金回报率往往已经超过了利率产品。
二是符合产业升级方向的公司，例如符合科技化、数字化、绿色化升级趋势的企业，他们的发展前景非常好，未来也可能有比较好的回报率。
三是符合新消费趋势的产品。我国有14亿人，超大规模市场优势红利始终存在，而且我们的收入结构、消费方式还处在快速变化中，从小康生活迈向高品质生活阶段，一些符合上述趋势的新消费产品也会有很好的前景，我们也可以多关注这类公司。
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