2024年首期贷款市场报价利率（LPR）于1月22日揭晓，其中1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。专家表示，1月LPR保持稳定，主要受中期借贷便利（MLF）利率保持不变、银行净息差收窄等因素影响，未来仍存下调空间。

LPR保持不变

由于MLF是LPR的“定价锚”，1月MLF利率保持稳定意味着LPR定价基础未发生变化，这在很大程度上已预示1月LPR会“按兵不动”。

“1月LPR继续保持稳定，符合市场预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说，2023年12月金融数据平稳收官，全年新增信贷与社融明显多增，经济也延续良好修复态势，反映出目前实际贷款利率整体处于合理区间。

2023年第三季度中国货币政策执行报告显示，LPR改革效能和存款利率市场化调整机制作用有效发挥，实际贷款利率稳中有降。2023年9月，新发放贷款加权平均利率为4.14%，同比下降0.2个百分点。 

从银行角度看，东方金诚首席宏观分析师王青认为，银行净息差出现一定幅度下行，意味着银行会更加关注资产收益水平，缺乏主动下调LPR报价的动力。“近期，银行启动新一轮存款利率下调，是应对净息差下行压力的必要举措，但短期难以有效提升银行主动下调LPR报价的动力。”王青说。

畅通政策传导

专家表示，人民银行仍有望进一步通过降准、适度调降MLF利率等，畅通政策传导，引导LPR适度下降。 

“2024年一季度央行下调MLF利率的可能性较高，将带动LPR跟进下调，进而降低企业和居民贷款利率。”王青表示，引导LPR下降，一方面有助于缓解实际利率上行压力，提振市场需求；另一方面也能释放清晰的稳增长信号，有助于改善社会预期、提振市场信心。

招联首席研究员董希淼说，一季度，人民银行仍可能降低政策利率5至10个基点，降低存款准备金率0.25个百分点，以进一步降低银行资金成本，引导LPR特别是5年期以上LPR适度下降，助力降低经营主体融资成本。

当前经济内生动能也需进一步增强。中国民生银行首席经济学家温彬表示，考虑到物价持续低位运行、实际利率处于偏高状态，可能抑制实体经济有效融资需求，也有必要通过降息提振信心、降低成本，扩大融资需求，激发经营主体活力。

人民银行货币政策司司长邹澜日前表示，人民银行将强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。